Veranito cambiario: hasta cuándo puede durar y cuáles son los riesgos del dólar planchado
El valor del dólar ha presentado una tendencia a la baja en los últimos meses, pasando de $1.500 a mediados de julio a cotizarse alrededor de $1.100 en diciembre. Este fenómeno, denominado "veranito cambiario", ha generado interrogantes sobre su duración y los riesgos asociados a un tipo de cambio "planchado".
Causas del descenso del dólar
El descenso del dólar se atribuye principalmente al flujo de divisas generadas por el blanqueo de capitales y las liquidaciones récord del sector agro en los meses de octubre y noviembre, en un contexto de cepo cambiario. Además, el peso argentino se ha revalorizado en términos reales, liderando el ranking mundial con un aumento del 40% entre diciembre de 2023 y octubre de 2024, según un informe de GMA Capital basado en estimaciones del Bank for International Settlements (BIS)
Perspectivas y opiniones
Los analistas económicos ofrecen diversas perspectivas sobre este fenómeno. El economista Christian Buteler considera que el dólar se encuentra "artificialmente" deprimido y advierte que un tipo de cambio atrasado puede perjudicar la actividad económica al encarecer la producción nacional y abaratar las importaciones.
Por su parte, Sebastián Menescaldi, director asociado de EcoGo, sostiene que el "veranito" cambiario durará mientras se mantenga el cepo y agrega que solo después de su eliminación se podrá determinar si el tipo de cambio es el adecuado.
Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, señala que el aumento de la demanda de dólares para fines como el turismo puede generar presiones alcistas sobre el tipo de cambio. Además, advierte sobre el riesgo de que un dólar muy bajo pueda provocar el cierre de empresas y la pérdida de puestos de trabajo, llevando potentially a una corrección violenta.
Eugenio Marí, economista jefe de Libertad y Progreso, atribuye la apreciación del peso a la disminución de la inflación y a las perspectivas positivas en materia fiscal. Agrega que el impulso a la producción en Vaca Muerta y el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones deberían generar un ingreso de divisas que compensaría el aumento de las importaciones.
Factores de riesgo
Los expertos coinciden en que el principal riesgo del actual escenario cambiario es que el dólar se mantenga a un nivel muy bajo por un período prolongado, lo que podría afectar la competitividad de las empresas nacionales y, en última instancia, provocar recesión y pérdidas de empleo.
Another riesgo mencionado es la posibilidad de una corrección violenta del tipo de cambio una vez que se elimine el cepo cambiario. Sin embargo, Camilo Tiscornia considera que el superávit de las cuentas públicas ayudará a mitigar este riesgo.
Incógnitas sobre el levantamiento del cepo
El levantamiento del cepo cambiario sigue siendo una incógnita, ya que el gobierno no ha proporcionado una fecha concreta. Los analistas especulan si esto ocurrirá antes o después de las elecciones legislativas de 2025. El ex ministro de Economía, Domingo Cavallo, ha instado al gobierno a levantar las restricciones cambiarias antes de los comicios, pero aún no se han cumplido las condiciones establecidas por el equipo económico actual.
Mientras tanto, el ministro de Economía, Luis Caputo, se mantiene reservado sobre una fecha precisa, limitándose a mencionar que tendrá lugar en algún momento del próximo año.
